Τα 2,9 εκατομμύρια προβληματικά δάνεια που βρίσκονται εκτός τραπεζικών ισολογισμών — στα χαρτοφυλάκια servicers και επενδυτικών κεφαλαίων — αντιστοιχούν στο 37,4% του ελληνικού ΑΕΠ. Αυτή είναι η βαρύτερη διαπίστωση της πρώτης αξιολόγησης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας που διεξήγαγε το ΔΝΤ στην Ελλάδα τις τελευταίες δύο δεκαετίες — και αντιστρέφει αμέσως το θετικό πρόσημο.

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, στην τεχνική του έκθεση στο πλαίσιο του Προγράμματος Αξιολόγησης Χρηματοπιστωτικού Τομέα (FSAP), διαπιστώνει ότι τα τέσσερα συστημικά ιδρύματα της χώρας είναι καλά κεφαλαιοποιημένα, ρευστά και αντέχουν ακόμη και σε ακραία σενάρια γεωπολιτικής κρίσης — συμπεριλαμβανομένης μιας παρατεταμένης αναταραχής στη Μέση Ανατολή. Βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα παραμένουν διαχειρίσιμοι.

Η αξιολόγηση διεξήχθη από τον Σεπτέμβριο 2025 ως τα τέλη Ιανουαρίου 2026, μέσα από συναντήσεις με την Τράπεζα της Ελλάδος, το Υπουργείο Οικονομικών, μεταξύ άλλων φορέων. Τα stress tests έδειξαν ότι ακόμη και σε δυσμενή σενάρια οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας κρατούνται πάνω από τα εποπτικά όρια, με την καθαρή επιτοκιακή κερδοφορία να λειτουργεί ως αποσβεστήρας κρούσης.

Ωστόσο, το Ταμείο υπογραμμίζει ότι η εξυγίανση των ισολογισμών δεν ισοδυναμεί με εξυγίανση της οικονομίας. Από τα 2,9 εκατομμύρια προβληματικά δάνεια αυτά αφορούν 2,4 εκατομμύρια δανειολήπτες. Το μέγεθος αυτής της μάζας ανοιχτού ιδιωτικού χρέους καθιστά τη διαχείρισή του το επίκεντρο της επόμενης φάσης.

Το ΔΝΤ ζητά ενισχυμένη εποπτεία, αυστηρότερη διαφάνεια και ισχυρότερο πλαίσιο λογοδοσίας για τους servicers, υπό την εποπτεία της Τράπεζας της Ελλάδος. Επίσης επισημαίνει τη συγκέντρωση χρηματοδότησης: τα δέκα μεγαλύτερα κοινά ανοίγματα των τεσσάρων τραπεζών αντιστοιχούν στο 81% των συνολικών κεφαλαίων Tier 1. Αυτή η αδυναμία γίνεται κρίσιμη μόλις κάποιος μεγάλος όμιλος τεθεί υπό πίεση. Το Ταμείο προτείνει επίσης επιτάχυνση της μείωσης αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTCs) που υπερτιμούν τα εποπτικά κεφάλαια.

Στο ίδιο πλαίσιο, τα δεδομένα της Eurostat για τον Μάιο 2026 προσθέτουν πίεση: ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ανήλθε στο 3,2%, με την Ελλάδα να καταγράφει 4,9% — μακράν πάνω από τον μέσο όρο. Υπηρεσίες και ενέργεια ωθούν τον δείκτη, σύμφωνα με τη SBC TV, με τις πληθωριστικές πιέσεις να εμφανίζονται πλέον ως δομικές και όχι παροδικές. Αυτό ενδέχεται να δυσκολέψει τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ — και κάθε σύσφιγξη αυξάνει το κόστος αποκατάστασης βιώσιμων οφειλετών.

Η ουσία της αξιολόγησης είναι ξεκάθαρη: οι τράπεζες πέρασαν τη δική τους εξέταση· η οικονομία δεν έχει ακόμη.